伯南克再玩太极 金银乘上过山车

王达山（Dr. Alexander）

    昨日因美联储主席伯南克的出场而吸引众多投资者的目光和眼球，从晚间讲话的内容来看，依然不改不改其“太极”本色。提前披露的证词被解读为鸽派，金价瞬间上涨逾17美金，并再度测试1300美元/盎司整数大关，但随后其正式讲话提醒投资者关注长期不要关注短期，令众多投资者担心美联储随时会提早缩减购债，无论黄金还是白银均出现大幅跳水，前后言论使得黄金、白银价格前后冰火两重天，纷纷刷新日内同时也为本周低点，隔日再度受阻于1300整数大关，这个点位也是我们多次强调的关键阻力，初次试探可以进行空单操作的进场点位，大幅的跳水看似出乎意外，其实也在意料之中。

17日，美联储主席伯南克在国会进行半年一次的货币政策听证之前，发表了公开讲话。伯南克重申，美联储将在今年晚些时候开始缩减资产购买规模，不过缩减购债无既定时间表，未来美联储的货币政策将根据经济展望的变化而随时调整。调整方向可以是双向的，既可以增加也可以缩减购债规模。购债步伐可能更快或者更慢，这取决于经济前景。

可以说，伯南克此番公开讲话对美联储的立场诠释得十分清晰。从其要点看，与之前议息会议后的讲话并无原则性差异。不过，当天的市场注意力几乎完全聚焦在伯南克首次透露的缩减购债时间表，而并未顾及伯老当天的其他阐述，从而作出了恐慌反应。

伯南克在讲话中明确表示，目前美联储还没有开始改变资产购买规模。他详细解释道，如果经济增长速度快于预期，资产购买规模的缩减速度就会较快。如果劳工市场前景变差，或者通货膨胀没有上升至美联储2%的目标，那么目前的债券购买规模将维持更长的时间。他还强调，如果需要的话，美联储将准备动用所有的政策工具，包括加快购债速度，以便在价格水平稳定的情况下恢复到最高就业水平。伯南克重申可能会在失业率降至7%附近时结束购债计划。

对于美国利率的调整问题，伯南克表示，只要失业率高于6.5%，通胀正常，利率就维持在零附近。联邦基金利率一旦开始上调，将是一个逐步的过程，必要时将采取行动来确保通胀率朝着2%的目标回升。他说，失业率门槛不会自动触发利率调整，若失业率下降是因求职者放弃寻找工作，美联储不会加息。

    北京时间7月18日凌晨，高盛集团首席经济学家简-哈祖斯（Jan Hatzius）周三公布报告，对美联储主席伯南克刚刚结束的国会众议院金融服务委员会听证会发言进行了分析。联储主席伯南克再次强调，货币政策未来的改变将是‘改变配比’，而不是对总体宽松程度的调整。随着美联储减少债券采购规模，他们也可能强化前瞻指引，使得从联储的观点来看，整体的宽松水平并没有变化。报告指出，“虽然有很大的机会如此，但是伯南克没有明显的把缩减QE规模的行动会从未来几次美联储决策会议开始的市场预期向后推。”

    今天重点关注晚间伯南克将再度在参议院金融服务委员会就货币政策发表证词陈述，依然值得投资者关注。当日欧洲央行执委亚斯穆森出席“欧洲经济一体化：盘点挑战与机遇”小组讨论。在欧洲经济形势严峻的情况下，若欧洲官员仍对欧元区经济情况表担忧，无疑将加大欧元的下行风险。

   技术面来看，昨日的行情似乎是1300关口之前的回光返照，金价中枢再度下移，且技术面开始向淡，MACD红柱缩短，kdj已经勾头向下，考虑今晚伯南克将再度放话，金银价格仍会宽幅震荡。今日上方关注阻力区间：1295—1305，下方支撑：1270—1260。更多的详情请登录富格林金业官网网站www.fgl9999.com。