【欧佩克+增产下油价反弹之谜：多因素深度剖析】

欧佩克+自2025年4月1日启动增产，油价却先跌后反弹，背后是多重因素博弈。

地缘政治方面，美国制裁伊朗、委内瑞拉，限制其原油出口，抵消部分增产效果。同时，中东局势紧张，也门胡塞武装威胁红海航运，供应中断风险大增，推动油价短期上扬。此外，欧佩克+表示会依市场灵活调整增产节奏，必要时暂停或逆转计划，这一信号缓解了市场对供应过剩的担忧，让投资者预期实际增量低于计划值。

需求端，部分机构预计2025年全球经济复苏，亚洲新兴市场能源消费增长预期较强，将带动石油需求回升，对油价形成支撑。

从市场对增产的消化来看，4月增产规模仅日均13.8万桶，占全球供应量不足 0.1%，且增产分阶段至2026年，短期冲击小。此前市场多次预期增产延期，此次落地后，利空出尽引发技术性反弹。

总体而言，欧佩克+增产长期或压制油价，但短期受地缘风险、政策不确定性和市场情绪主导。后续需重点关注欧佩克+实际增产节奏、美国政策及地缘冲突演变等关键变量。